步入9月，A股结构性行情持续演绎 ，市场对宏观经济走势的关注进一步升温。近日 ，国联民生证券首席经济学家陶川接受上证报记者专访时表示，受存量与增量政策托底等因素影响 ，下半年国内出口和科技制造偏强、消费和地产偏弱的结构性“温差”格局有望逐步收敛 ，从而实现内外需动能的平稳切换 。
展望下半年，陶川认为中国经济总体将保持平稳 ，消费或延续温和修复 ，“六张网 ”等重大工程有望成为稳投资的重要抓手；内需增长仍需财政发力和基建投资托底；出口仍具韧性 。
在经济运行的具体节奏上，陶川分析称 ，今年三季度 ，受益于全球科技板块的高景气度支撑，出口有望仍将具有韧性 ，并进一步带动国内计算机、通信 、电子信息等科技制造领域的增长。四季度后 ，随着世界 贸易环境和地缘政治不确定性上升，出口增速或将承压，其对经济增长的拉动作用可能边际减弱 。
不过 ，陶川表示这种阶段性压力不必过度担忧 。在他看来 ，年内财政与货币政策仍有较大发力空间，“六张网 ”加速部署 、专项债加快发行、新型政策性金融工具投入使用等措施 ，均有望对偏弱的内需形成有效托底 ，推动经济结构性“温差”收敛。
此外，谈及大类资产配置时 ，陶川认为 ，下半年黄金整体将维持多头格局，美国中期选举带来的不确定性持续发酵 ，有望为金价提供上行动力 ，但看多的同时需警惕顶部信号 。科技板块方面，随着A股“含科量 ”持续提升 ，海外科技板块的外溢效应日益凸显 ，A股定价需综合考量全球科技叙事与流动性环境变化 。建议重点关注科创板块中自主可控能力较强 、主要依托国内产业链和市场需求的方向，同时通过宽基配置保持整体均衡。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
